長江證券4月21日發布電氣設備行業研究報告，報告摘要如下：

　　事件描述

　　一帶一路國際合作高峰論壇進入一個月倒計時,主線投資情緒有望再次提升。

　　此外,電力作為基礎建設的先行環節,未來也有望成為一帶一路政策的支持重點。基于此,我們簡略為投資者梳理了有關電力一帶一路的部分核心關注點。

　　事件評論

　　一帶一路沿線的電力市場空間有多大?我國企業對外承接工程的總體金額在穩步增加,其中在2016年達到2440億,同比增長16%。在細分的各個行業中,電力行業依舊表現出較大彈性,2015年、2016年增速顯著提升。其中2016年我國對外簽訂電力工程合同達594億美金,同比增長30%;我們對一帶一路沿線國家的用電情況進行了統計,發現區域內人均年用電量不到1700kwh,低于全球平均3000kwh,未來提升空間較大。

　　根據測算,如果未來一帶一路沿線國家的人均年耗電向目前世界平均水平靠攏,將為全球電力企業帶來約13萬億市場增量。

　　為什么一帶一路市場開拓對于我國電力相關企業具有重要意義?首先從必要性來看,國內電力產業在經歷了“十五”及“十一五”的快速擴容期后,行業需求正處于漫長的調整周期中,企業發展“天花板”明顯,必須重點開拓海外市場;其次從自身實力看,國內電力設備龍頭公司的技術實力已進入全球第一梯隊,同時成本明顯低于歐美企業,競爭優勢明顯。

　　國內電力企業在海外市場開拓中面臨哪些阻礙?與其他行業不同,電力企業在對外輸出中所面臨的獨有障礙包括:1)需完成從單類產品制造商向工程總包商的職能轉變;2)申請電力專業資質需要較長時間。

　　在海外電力工程市場,目前有哪些主流參與企業?在我國開拓海外電力市場的初期,項目主要通過cmec這類窗口企業承接,再轉包給其他國內專業企業。經過近幾年發展,專業類企業的對外實力在快速提升,其中龍頭包括中國水電建設、葛洲壩、哈爾濱電氣、中國電建等,主要以央企為主。

　　此外,電力設備新能源行業中益于電力一帶一路政策的上市企業有近十家,其中以民營企業海外市場開拓最為積極,如海興電力、特變電工等。

　　投資建議:電力板塊將是一帶一路戰略中的重要一環,繼續推薦其中布局領先,估值具備安全邊際的龍頭企業,首推特變電工,其次也推薦中國西電、平高電氣、海興電力、金風科技等。